DN65鍍鋅鋼管價(jià)格繼續(xù)下跌導(dǎo)致盈利惡化

在DN65鍍鋅鋼管價(jià)格持續(xù)下跌倒逼鋼廠生產(chǎn)調(diào)整的前提下,需求企穩(wěn)或恢復(fù)成就了近期為數(shù)不多的鍍鋅鋼管價(jià)格階段性反彈機(jī)會(huì),如2013年7月、2014年3月中旬。近兩年下游需求波動(dòng)逐步收斂且相對(duì)平穩(wěn),短期高爐開工率快速下滑使得供需格局階段性改善,正成為快速下跌后鍍鋅鋼管價(jià)格階段性反彈相對(duì)有效的先驗(yàn)指標(biāo)。就目前而言,相對(duì)3月中旬較低的庫(kù)存為鍍鋅鋼管價(jià)格企穩(wěn)提供了良好客觀條件,但指望供給端迅速收縮調(diào)整,其演繹路徑只能是鍍鋅鋼管價(jià)格繼續(xù)下跌導(dǎo)致盈利惡化,綜合考慮短期需求快速回落概率不大而行業(yè)盈利尚可的基本面,我們傾向認(rèn)為這是一個(gè)相對(duì)緩慢且需要等待的過(guò)程